Финансовые риски в Украине возрастают, поэтому сейчас небоходимо создавать механизмы работы с проблемными активами и воздавать рынок производных финансовых инструментов. В конце прошлого года многие столкнулись с огромными рисками, в том числе – кредитными. Особенно, в последнее время все уже поняли – надо хеджировать риски. И это дополнительное обстоятельство также должно заставить новый состав финансовой власти не откладывать в долгий ящик законопроект о производных финансовых инструментах (деривативах). Ведь из-за отсутствия этого закона мы никому на нашем рынке не предоставляем возможностей для хеджирования своих рисков, даже в условиях глобального кризиса! Например, сегодня наши производители лишены возможности застраховаться от изменений курсовой стоимости валюты. Надо запускать рынок производных. Уже сейчас вести подготовительную работу по выпуску опционов (стандартных договоров купли-продажи) на проблемные активы. Их можно группировать. Также проблемные активы начинать классифицировать, в частности, учитывая, пять категорий заемщиков. Их можно стандартизировать. Ведь есть: сроки возврата кредитов; условия выдачи кредитов (процентная ставка, комиссионное вознаграждение банка и пр.); класс заемщика. Однако до сих пор нет механизма, который бы позволял организовать рынок проблемных активов. И давно пора в условиях нынешнего кризиса хотя бы начать разрабатывать порядок выпуска опционов на покупку таких активов, а именно залогового имущества. Какой будет цена базового актива и цена права на его покупку – это определит рынок. Но тут же возникает серьезная проблема: как будет осуществляться продажа проблемного актива по нынешней более низкой цене, нежели ранее это имущество стоило? Вопрос в оценке стоимости! Проблема возникает из особого порядка банковского учета и особенностей реализации этого залогового имущества. Из-за этих нормативных требований банк не сможет указать в опционе реальную рыночную стоимость базового актива. Даже если сможет точно ее спрогнозировать. Трудности здесь не в технических возможностях выпуска опционов, а в порядке оценки стоимости проблемных активов. К тому же, по сей день действует особый порядок реализации залогового имущества. Поэтому банку на практике чрезвычайно трудно, строго соблюдая требования нормативных актов, реально снизить до нынешней рыночной стоимости ранее оцененное залоговое имущество. В этом порядке как раз и не предусмотрено использование производных ценных бумаг. А внести соответствующие изменения и дополнения в этот документ нельзя, так как еще не принят в Верховном Совете проект Закона Украины о производных (деривативах). Главное – все-таки Закон! А затем разрабатывается механизм реализации проблемных активов. Учитывая при этом, что без производных сделки по проблемным активам между банком и инвестором еще более теряют экономическую заинтересованность. Александр ГОНЧАРОВ, Директор Института развития экономики Украины
Просмотров: 605